Divulgação e Regras de conformidade exigida para Analistas Banca de Investimento
A crença de que os analistas de banco de investimento nem sempre funcionam de forma independente, mas pode ser influenciada por outros do que o desejo de fazer uma determinação objetiva das perspectivas de um investimento fatores, resultou em um pedido de aumento da regulamentação da profissão de analista. O ex-juiz da Suprema Corte Louis Brandeis disse uma vez, Nº 147-A luz solar é dito ser o melhor de disinfectants- luz elétrica o policial mais eficaz # 148.;
No espírito de Brandeis, uma série de mudanças regulatórias - incluindo a divulgação de conflitos de interesses e proibições de ações - transformou a profissão do analista.
Como uma indicação da gravidade do problema, em abril de 2003, dez dos maiores bancos de investimento concordou em pagar um preço bastante íngreme - $ 1,4 bilhão no total - e foram forçados a obedecer a uma série de regulamentos que regem o seu comportamento.
Há um reconhecimento por parte das autoridades reguladoras e da indústria que, embora nem todos estes conflitos de interesse podem ser completamente eliminados através de regulamentações mais rígidas, eles precisam ser devidamente divulgados. O seguinte representa uma sinopse das principais mudanças no regulamento e divulgações exigidas regem analistas:
A proibição de os analistas recebem compensação pelas atividades de banco de investimento: compensação analista não pode ser diretamente ligado a uma actividade de banca de investimento específico. Indo ainda mais longe, se alguma parte da remuneração dos analistas está ligada à actividade de banca de investimento geral na empresa, que devem ser divulgadas em relatório de pesquisa da empresa. A intenção é amarrar remuneração de um analista exclusivamente à qualidade de sua pesquisa.
A proibição de promessas de pesquisas favoráveis: bancos de investimento não pode prometer uma classificação de pesquisa favorável ou um preço-alvo específico para garantir o investimento actividade bancária. As empresas também estão proibidas de emitir um relatório sobre uma empresa no prazo de 40 dias após um IPO.
A proibição de analistas estar envolvido na solicitação de banca de investimento: Antes da mudança nos regulamentos, os analistas estrela muitas vezes acompanhada banqueiros de investimento em suas viagens de recrutamento quando procuram novos ou manutenção de clientes de banco de investimento existentes.
A proibição de influência por banqueiros de investimento: Os analistas estão proibidos de serem supervisionados pelos departamentos de banco de investimento de suas empresas. Além disso, os analistas não podem discutir os relatórios de pesquisa com banqueiros de investimento antes da distribuição.
Um requisito para certificar relatórios de analistas: Especificamente, o Regulamento Analista certfication (Reg AC) exige analistas para certificar que seus pontos de vista refletem com precisão as suas crenças sobre o desempenho futuro da empresa assunto. Isto é semelhante ao requisito de que os CEOs e CFOs certificar a precisão das suas demonstrações financeiras.
A exigência de divulgação de compensação empresa: Os bancos de investimento que emitem relatórios de pesquisa deve divulgar no relatório, se eles conseguiram ou co-lideraram uma oferta pública ou recebido qualquer compensação por serviços bancários de investimento no ano passado. Tais sinais a divulgação aos investidores que a empresa pode ter um interesse investido no desempenho da empresa.
A exigência de divulgação explorações ou investimento bancário laços durante aparições públicas: Quantas vezes você já se perguntou se os analistas que aparecem na TV divulgando posições de estoque de espera em que o estoque? Analistas agora deve revelar se eles ou suas empresas têm uma posição no estoque ou se a empresa é um cliente de banco de investimento. Isso ajuda o telespectador formar sua própria opinião sobre a validade da recomendação.
A exigência de divulgação interesses financeiros em relatórios: Dos relatórios de pesquisa, os analistas devem revelar se eles próprios ações das empresas.
A obrigação de revelar o que as avaliações da empresa dizer: As empresas devem explicar completamente - na planície Inglês - Quais os termos classificações como compra venda, ou aguarde significar. As empresas também devem revelar a percentagem das notas que eles têm em cada categoria, e também divulgar o percentual de clientes de banca de investimento que eles têm em cada categoria.
Limitações de negociação pessoal por analistas: Os analistas são investidores também. Mas, eles não estão autorizados a negociar com as empresas que seguem durante períodos de blackout. Especificamente, os analistas não podem negociar por 30 dias antes e 5 dias depois de emitir um relatório de pesquisa. Eles também estão proibidos de negociar contra a sua mais recente recomendação.