Procuram um retorno regular previsível: O autocall

Ao longo dos anos os designers de produtos financeiros e tipos de marketing no Reino Unido têm constantemente consertou com a estrutura básica zero, com talvez a inovação mais importante é a autocall (Ou chutar para fora plano).

A idéia básica por trás de um autocall é quase tão simples como zero - um retorno anual em troca de tomar alguns riscos:

  1. Você entregar, digamos, # 163-100 por ação ou unidade, potencialmente por um período de até cinco anos. O nível do índice subjacente ou referência - neste caso, o SP 500 - é anotado em questão.

  2. O emissor olha para trás em que o índice subjacente ao final de um ano para ver se ele aumentou (qualquer aumento, por menor que seja, é pertinente) e manteve-se estável. Contanto que o índice subjacente não caiu em valor, a estrutura chamadas: Isto é, ele paga um retorno adiantado acordado de 5 por cento para o ano.

  3. Seu # 163-100 é agora # 163-105 eo autocall amadurece - ou seja, fecha ou ventos para cima.


O que acontece, você pode perguntar, se o índice subjacente não avança, mas cai para trás? Bem, a barreira em uma autocall típico é normalmente fixado em 50 por cento (altura em que o seu capital está em risco), mas se o índice caiu em, digamos, 10 por cento que você não precisa entrar em pânico.

Seu autocall simplesmente rola para o próximo ano, até o segundo aniversário do fundo, quando novamente você ver se o índice subjacente tem avançado a partir do nível inicial. Se tiver, você recebe um retorno para os dois anos, ou seja, 10 por cento ou # 163-110.

Todos os anos, durante os próximos cinco ou seis anos você é apresentado com a chance de receber uma renda anual, desde que o índice subjacente permanece estável ou avanços.

Se o índice não avança em todo o total de cinco anos (com base no nível inicial da SP 500), você simplesmente receber de volta o seu investimento inicial de # 163-100 enquanto a barreira não foi violada (ou seja, o SP 500 não caiu em mais de 50 por cento).

Retornos de autocalls são, como zeros, considerados como ganhos de capital, que pode ser vantajoso para certos investidores. Autocalls também carregam com eles o mesmo conjunto de riscos como um zero: risco de contraparte do emitente banco vai bust- a barreira a ser quebrado em um downturn- mercado desagradável e o custo de oportunidade dos mercados emergentes e dos dividendos não serem pagos.

No entanto, o investidor Intrepid também recebe alguns upsides igualmente óbvias, incluindo um retorno de 5 por cento potencialmente estável, mais um ganho de capital.

Autocalls também foram otimizadas ao longo dos anos, com uma versão defensiva, talvez o mais notável. o autocall defensiva está estruturado exatamente como um autocall convencional com datas de chamadas anuais e uma barreira, mas com uma diferença fundamental - você pode receber um retorno de chamada anual, mesmo se o mercado estiver acompanhando caiu naquele ano.

Imagine por um momento que o FTSE 100 é a 6,000 quando um autocall defensiva é emitido com um 10 por cento de retorno anual. A versão defensiva ainda pode fazer com que o tempo de 10 por cento de pagamento em um ano, mesmo que o índice subjacente cai por não mais de 10 por cento.

Portanto, enquanto o índice FTSE 100 é a 5.400 ou mais, você começa a 10 por cento regresso- anual que é, você pode fazer um 10 por cento retorno positivo, mesmo que o mercado de ações cai em 10 por cento durante o mesmo período .

O nível de chamada usado para acionar pagamentos anuais podem, de facto, continuar a cair a cada ano durante os próximos cinco anos, talvez fixando-se em apenas 50 por cento do nível inicial de 6000 para o FTSE 100- ou seja, ele paga um retorno positivo de 10 por cento ao ano, mesmo se o índice FTSE 100 está em 3.001.

» » » » Procuram um retorno regular previsível: O autocall