O falhanço Metallgesellschaft com Commodity Futures

Negociação de contratos futuros de commodities certamente não é para os fracos. Mesmo os profissionais podem correr em lotes de problemas nos mercados de futuros. Considere o que aconteceu na década de 1990 a uma empresa chamada Metallgesellschaft. Metallgesellschaft (MG) foi uma empresa alemã, em parte, de propriedade de um conglomerado liderado pelo Deutsche Bank, especializada em comércio de metais. Em 1993, MG perdeu um escalonamento $ 2,2 bilhões de contratos futuros de negociação.

No início de 1990, MG configurar uma divisão de energia para negociar contratos futuros nos Estados Unidos. Sua motivação era lucrar com apostas sobre as flutuações dos preços do petróleo bruto. A estratégia da MG foi baseado em aproveitar o diferencial de preço entre o petróleo bruto nos mercados à vista e mercados futuros.


Especificamente, MG vendeu contratos futuros de longo prazo para vários partidos e coberto o risco de longo prazo através da compra de contratos de curto prazo e rolando-os em uma base mensal. Esta estratégia funciona muito bem - mas apenas quando os preços de longo prazo são mais baixos do que os preços de curto prazo. Em outras palavras, esta é uma boa estratégia quando os mercados estão em backwardation.

No entanto, em 1993, os preços do petróleo a longo prazo começaram a aumentar, e MG foi apanhado de calças curtas com estes contratos. Quando os mercados se mudou para contango (preços para meses futuros foram maiores do que o mês atual), MG viu-se incapaz de cobrir os contratos de longo prazo e foi forçado a cumprir as obrigações sobre esses contratos de longo prazo.

Porque ele realizou tão grandes posições em aberto, MG acabou perdendo uma mente-entorpecimento $ 2,2 bilhões! A empresa-mãe puxou a ficha, e MG foi forçado em liquidação.

A moral desta história é que a negociação de futuros pode ser volátil e arriscado, mesmo para profissionais experientes. Felizmente para os investidores como você que estão interessados ​​em commodities, o mercado futuro é apenas uma maneira que você pode investir nesta classe de activos. Se você estiver interessado em acessar os mercados de futuros, você deve procurar a ajuda de um consultor de negociação de commodities (CTA) ou um operador de fundos de mercadorias (CPO).

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