O que você deve saber sobre títulos de receita para o Exame Série 7

Você vai precisar para se familiarizar com títulos de receita para o Exame Série 7. Ao contrário de títulos garantidos por fiscais, títulos de receita

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são emitidos para financiar instalações municipais que vai gerar renda suficiente para sustentar os laços. Esses títulos arrecadar dinheiro para certos serviços públicos, rodovias, aeroportos, hospitais, empréstimos estudantis, e assim por diante.

Um município também pode emitir títulos de receita de desenvolvimento industrial (IDRs) para financiar a construção de uma instalação para uma corporação que se move no município. Lembre-se que mesmo que um município emite IDRs, eles estão realmente apoiado por pagamentos de arrendamento feitos por uma corporação. Porque a empresa está apoiando os títulos, o rating de crédito dos títulos é derivado do rating de crédito da corporação.

Características gerais dos títulos de receita

  • Eles não precisam de aprovação dos eleitores. Porque títulos de receita financiar uma instalação de produção de receitas e, portanto, não são apoiados por impostos, que não exigem a aprovação dos eleitores. As receitas que a instalação gera deve ser suficiente para saldar a dívida.

  • Eles exigem um estudo de viabilidade. Antes da emissão de títulos de receita, o município contrata consultores para preparar um estudo de viabilidade. O estudo responde basicamente a pergunta, Isso faz sentido? O estudo inclui estimativas de receitas que a instalação poderia gerar, juntamente com todos os aspectos económicos, operacional ou de engenharia do projeto que seria de interesse para o município.

Como analisar títulos de receita

Sempre verifique as especificidades da segurança. Por exemplo, quando medir a segurança de uma ligação de receita, você quer ver se ele tem um aumento do crédito, o que proporciona um certo grau de segurança. Você também quer olhar para ligar características. Você pode supor que, se um título é exigível, tem um rendimento maior do que uma ligação não acessível porque o investidor está tomando mais risco.

Para Série 7 fins de exame (e se você nunca vender um ou mais títulos de receita), você também precisa estar familiarizado com os itens de receita específica de títulos. Por exemplo, os títulos de receita municipal envolvem convênios, maravilhosas promessas pequenos que protegem os investidores mantendo o emissor legalmente responsável.

Outros fatores que proporcionam investidores com um certo grau de conforto são que os municípios devem fornecer relatórios financeiros e estão sujeitas a auditorias externas para todas as suas emissões de obrigações de receita.

Municípios não querem padrão em seus empréstimos. É por isso que os emitentes usar o umadnal teste de obrigações, que diz que se o município vai emitir mais títulos garantidos pelo mesmo projeto, ele deve provar que as receitas cobrirá os títulos. Se for aberto, obrigações adicionais terão os mesmos direitos sobre os ativos. Se ele está fechado, quaisquer outros títulos emitidos são subordinados ao problema original.

UMA cláusula de catástrofe afirma que, se uma facilidade é destruído devido a um evento catastrófico, como uma enchente, furacão, tornado, ou semelhante, o município irá utilizar o seguro que adquiriu para chamar os títulos e pagar os detentores de obrigações.

O fluxo de fundos só diz respeito a obrigações de receita. o fluxo de fundos diz-lhe que um município faz com o dinheiro arrecadado a partir da instalação de produção de receita que está apoiando as ligações. Tipicamente, o fluxo de fundos é a seguinte:


  1. Operação e manutenção

    Este artigo é normalmente o primeiro que o município paga com as receitas que recebe. Se o município não manter adequadamente a instalação e pagar seus empregados, ele vai deixar de correr.

  2. Serviço de débito

    Geralmente o próximo item pago após a operação e manutenção é a serviço de débito (Principal e juros sobre os títulos).

  3. reserva de serviço da dívida



    Depois de pagar os dois primeiros itens, o município deixa de lado o dinheiro para a reserva do serviço da dívida para pagar o serviço da dívida de um ano.

  4. fundo de manutenção de reservas

    Este fundo ajuda a completar o fundo de manutenção em geral.

  5. fundo de renovação ou de substituição

    Este fundo é exatamente o que você esperaria - projectos de renovação (atualização e modernização) e substituição de equipamentos.

  6. fundo de excesso

    Os municípios podem utilizar este fundo para vários fins, tais como obrigações redentoras, pagando por melhorias, e assim por diante.

Este sistema é chamado de penhor receita líquida porque o A receita líquida são usados ​​para pagar o serviço da dívida. No entanto, se o município paga o serviço da dívida antes de pagar a operação e manutenção, ele é chamado de bruto penhor de receitas.

o de cobertura do serviço da dívida relação é uma indicação da capacidade de um emissor municipal de cumprir os pagamentos do serviço da dívida de seus títulos. Quanto maior o índice de cobertura do serviço da dívida, o mais provável que o emitente é ser capaz de cumprir os pagamentos de juros no tempo.

A pergunta seguinte testa o seu serviço da dívida conhecimento índice de cobertura. Use a seguinte fórmula para atender.

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Um município gera US $ 10.000.000 em receitas de uma instalação. Ele deve pagar $ 6.000.000 em custos operacionais e de manutenção, $ 1.500.000, em princípio, e US $ 500.000 em juros. Em penhor receita líquida, que é o índice de cobertura do serviço da dívida?

(A) 1 a 1
(B) 1,5-1
(C) 2-1
(D) 4-1

A resposta certa é Choice (C). Porque a questão afirma que o município está usando uma promessa receita líquida, você tem que calcular a receita líquida. Primeiro, usando a equação anterior, descobrir a receita líquida subtraindo as despesas de operação e manutenção ($ 6.000.000) da receita bruta ($ 10000000), que dá-lhe $ 4.000.000.

Em seguida, pegue a US $ 4.000.000 e dividi-lo pelo principal combinado e interesse. O principal é de R $ 1.500.000 eo interesse é de US $ 500.000, o que lhe dá um total de $ 2.000.000. Depois de dividir os US $ 4.000.000 em US $ 2.000.000, que você venha com uma proporção de 2 para 1, o que significa que o município trouxe em duas vezes a quantidade de dinheiro necessário para pagar o serviço da dívida (principal e juros).

Um índice de cobertura do serviço da dívida de 2 a 1 é considerado adequado para um município para saldar sua dívida. Um índice de cobertura do serviço da dívida inferior a 2-1 pode indicar que o município pode ter problemas reunião suas obrigações de dívida.

Veja como sua equação deve olhar:

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